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独立财富管理公司模式之变: 资金、资产两端入

作者:万博    来源:网络整理    时间:2019-04-01


  如今,国内规模前几位的第三方财富管理机构都是较早向资产管理转型,并不断优化资产端的一批公司。另外,在财富管理端通过互联网渠道获客也让一批公司迅速崛起,看到这一机遇后,此前以线下获客为主的机构也逐渐改变模式,加速互联网端的布局。

  去年和今年市场上出现了一个现象,聚焦于高净值人群的财富类报告发布越来越多。从这类报告可以直接反映出两点:一个是高净值群体以及他们的理财需求的快速增长,另一个是机构捕捉到这一信号后在财富管理业务上加紧跟进。

  比如第三方财富管理机构,他们从资金端起步,因为发展初期主要作为信托产品销售端的渠道,高净值客户群体是其拥有的最大资源。后期,代销受到监管限制,产品来源渐窄,第三方财富管理机构踏上转型之路。

  华创证券多元金融研究团队认为,作为独立机构的第三方理财,最大优势在于主要从客户角度出发,以客户需求为导向制定投资策略。在产品设计和营销上有较大的发挥空间,更能聚焦细分领域和客户群。但行业良莠不齐、第三方机构资产端掌控力弱等问题制约其发展。

  如今,国内规模前几位的第三方财富管理机构都是较早向资产管理转型,并不断优化资产端的一批公司。另外,在财富管理端通过互联网渠道获客也让一批公司迅速崛起,看到这一机遇后,此前以线下获客为主的机构也逐渐改变模式,加速互联网端的布局。

  “财富管理和资产管理如同左右手。各家的客户端都差不多,主要看能提供什么样的产品,在于产品的差异化。”一位国内规模靠前的第三方财富公司人士说。而产品上,代销端极难形成差异,若具有自己的特色,毫无疑问需要扩展资产管理能力。

  这一趋势早已形成。第三方财富管理公司在资产管理的构建上从两方面入手。自主管理资产方面,通过设立子公司申请私募基金管理人牌照获取投资资格;代销牌照方面,通过收购获得基金销售、保险经纪牌照。也有公司入股公募基金、参与基金子公司设立等。

  诺亚是最早的转型者之一,其目前已经是一家综合性财富管理平台。旗下拥有多张牌照,包括基金销售、私募基金管理人、保险经纪、小贷、融资租赁、保理、第三方支付及香港市场1、4、9号牌照等。

  另一家上市公司钜派集团旗下也有私募子公司及持有1、4、9号牌照的香港市场子公司等。

  歌斐资产是诺亚旗下的主要资产管理公司。截至今年6月末,其资产管理规模达1387亿人民币,相当于一家小型信托公司的体量。

  由歌斐资产自主管理的资产中PE/VC类资产占比最高,超过50%;信贷类产品占比约29%。信贷类产品近似于类固收产品,具体看,从2015年至今,该类资产的构成发生明显变化,体现在房地产类资产减少,从2015年近三分之二下降到2017年上半年的约十分之一。同时,消费金融和汽车金融资产骤增,两者相加占比超过二分之一。

  同样截至今年6月末,钜派的资产管理规模为479.6亿人民币。其构成以固定收益类资产为主,占比56%,而其中47%是房地产固收类产品,私募/创投基金占比38%。

  对比来看,从资产管理构成比例上可以看出两家公司的明显差异。而以固收为主,仍是目前第三方财富管理机构资产管理板块的发展主流。如另一家国内规模较大的财富管理机构恒天财富,截至今年6月末,自主管理资产529亿,其中绝大多数为固定收益类。

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