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ABS月报 2月份ABS发行规模有所下滑 上交所发布资

作者:万博    来源:网络整理    时间:2019-03-16


  2019年2月12日上交所发布《资产证券化监管问答(三)》,指出资产证券化项目“一次申报、分期发行”需满足的条件。

  募集金额角度来看,2月份募集金额共计355.26亿元,同比增加19.54亿元,其中信贷ABS募集金额151.47亿元,占比42.64%,企业ABS募集金额124.64亿元,占比35.08%,ABN募集金额79.15亿元,占比22.28%。

  2019年2月12日上交所发布《资产证券化监管问答(三)》,指出资产证券化项目“一次申报、分期发行”需满足的条件:1.基础资产具备较高同质性,法律界定及业务形态属于相同类型,且风险特征不存在较大差异;2.分期发行的各期资产支持证券使用相同的交易结构和增信安排,设置相同的基础资产合格标准,且合格标准包括相对清晰明确的基础资产质量控制条款,比如资产池分散度、债务人影子评级分布等;3.原始权益人能够持续产生与分期发行规模相适应的基础资产规模;4.原始权益人或专项计划增信主体资质良好,原则上主体信用评级为AA级或以上;5.资产证券化项目的计划管理人和相关参与方具备良好的履约能力和较为丰富的资产证券化业务经验。

  2019年2月19日贵阳银行首单交易所精准扶贫资产证券化产品“鑫沅资产贵银脱贫攻坚1号资产支持专项计划”获上海证券交易所批复。该资产支持专项计划由贵阳银行担任资产服务机构,以贵阳银行脱贫攻坚基金资产为基础资产,产品总规模29.8亿元。

  2019年2月22日,由阳光城000671)集团发起设立的“华泰佳越-阳光控股大厦资产支持专项计划”于深交所成功获批。融资规模21亿元,底层物业资产为集团下属子公司上海润渝置业有限公司所持有的上海阳光控股大厦。

  据Wind资讯相关数据统计,2019年2月,我国资产证券化项目(以下简称“ABS”)共发行27期[1](该数据基于公开资料,可能存在遗漏),同比减少4期,其中企业ABS发行期数最多,为17期,信贷ABS发行期数为3期,ABN发行期数为7期。

  从基础资产角度来看,企业ABS包含应收账款(13期)、租赁租金(2期)等。信贷ABS包含消费性贷款(2期)、个人住房抵押贷款(1期)。ABN包含应收债权(2期)、票据收益(2期)等,见附件1。

  募集金额角度来看,2月份募集金额共计355.26亿元,同比增加19.54亿元,其中信贷ABS募集金额151.47亿元,占比42.64%,企业ABS募集金额124.64亿元,占比35.08%,ABN募集金额79.15亿元,占比22.28%。

  信贷ABS募集资金中,个人住房抵押贷款类ABS占比最高,为67.30%,消费性贷款类ABS占比32.70%。

  企业ABS发行中,应收账款类ABS占比最高,为77.27%,租赁租金类ABS占比15.25%,保理融资债权类ABS占比5.08%。

  ABN募集资金中,委托贷款债权类ABS占比最高,为25.27%,PPP项目债权类 ABS占比21.88%,应收债权类ABS占比20.75%。

  2019年2月,ABS共发行非次级资产支持证券43只,其中AAA的评级为37只,占比86.05%。信贷ABS共发行非次级资产支持证券6只,企业ABS共发行非次级资产支持证券29只,ABN共发行非次级资产支持证券8只。

  选定一年期、两年期、三年期AAA级企业债到期收益率作为基准利率,具体的,企业ABS中,一年期[2]优先级AAA级样本为10期,加权平均发行利率[3]为5.07%,比加权一年期企业债(AAA)基准收益率高172.61 bp,二年期优先级AAA级样本为1期,发行利率为4.95%,比二年期企业债(AAA)基准收益率高175.75bp。

  ABN中,一年期优先级AAA级样本为1期,发行利率为5.90%,比一年期企业债(AAA)基准收益率高263.50bp。

  信贷ABS中,一年期优先级AAA级样本为1期,发行利率为3.75%,比一年期企业债(AAA)基准收益率高48.50bp。

  成交金额的角度来看,2019年2月ABS成交总额为244.81亿元,同比增加186.62亿元,环比减少456.84亿元,其中银行间市场ABS成交158.65亿元,上交所市场成交56.79亿元,深交所市场ABS成交29.37亿元。2月份ABS二级市场成交规模较1月份大幅回落,主要系春节假期的季节性因素导致。

  本月已通过的ABS产品共37只,其中深交所的13只,上交所19只,交易商协会5只,详情见附件2。

  [1]本报告数据基于截至2019年3月4日的公开资料,因公开信息时有补充和更新,故数据可能存在遗漏。

  [2]发行样本中期限为1年期较少,将债券期限在0.95-1.05近似看作一年期的,类似的二年期、三年期作类似处理。

  [3]加权发行利率、加权基准收益率为发行样本(基准)起息日的票面利息(到期收益率)按照发行面额加权计算。

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