上海万博股份有限公司
公司动态

浅议用资产管理思路处理非法集资

作者:万博    来源:网络整理    时间:2019-03-16


  2014年全国公安机关立案非法集资案件8700余起、涉案金额逾千亿元,非法集资发案数量、涉案金额、参与集资人数等大幅上升,同比增长近两倍。而这也仅仅是冰山的一角,2015年全国非法集资案件更大规模地集中爆发,给社会、企业和涉案家庭都造成了巨大的伤害。笔者从业近12年,历经郑州三星、百花和三读非法集资案件全过程,从事过大小近百家企业购并重组、债务重组的工作,结合近期托管郑州好嘉利食品有限公司和四家担保公司的业务实践,来谈谈用资产管理的思路如何处理好非法集资案件。

  本质上讲非法集资企业的所有财产都是用集资人的资金形成的,应当归集资人所有,但现在的关系是“主人的财产在管家名下”,非法集资企业拥有财产及其处置权。侵占财产的强制返还于法有据,但只有靠政府和公安部门的力量才能及时有效地解决,这是集资人通过各种方式呼唤公权机构介入的根本性诉求。

  资产管理是一种市场化工具,具体思路是:由集资人申请,在政府、公安机关和法院的支持帮助下,参照企业破产的程序对担保公司进行重组,由在政府登记过的集资人共同发起设立一家资产管理公司,将非法集资企业及其关联人名下的实物资产、股权及债权转让至该资产管理公司,非法集资企业及其关联人对挥霍、隐匿资产的行为承担保证义务及相应的法律责任——建立一个由集资人控制的、公开透明的资产管理平台,让集资人自行决策处置变现的方式(自营、聘请原非法集资企业人员或聘请专业资产管理公司执行处置变现工作),政府、公安机关和法院在帮助完成该项工作、公司运营平稳后,即可回归到正常的工作职责。

  该资产管理方案能够有效地化解非法集资企业出现危机时,因为财务信息不透明、兑付流程不公开和债权清收情况不知道,造成集资人因愤怒、猜忌和恐慌而采取种种过激的行为。

  只要在一个公平的商业规则下,集资人就能够理性接受其投资亏损的后果,“炒房成房东、炒股成股东”也没有见到大面积的群体事件。但在非法集资企业刻意夸大自身实力、精心包装投资项目而隐藏风险,在高收益、本息无风险等诸多虚假承诺下,运用庞氏骗局的手法,诱使集资人将自己的辛苦积蓄甚至是养老钱交给了非法集资企业。当庞氏骗局玩不转时,以前所不愿正视、最常识性的风险爆发了。只有经营不善的企业才敢用高息资金,高息资金虽然能够饮鸩止渴,但终究是会死掉的;非法集资企业的项目质量差、风控措施不严密、企业的现金流差,结果必然是“你吃高息我吃本”;但对于集资人来讲最大的风险还在于,如果不能通过政府和公安机关的帮助,亡羊补牢,将资产的控制权拿回手上,在非法集资企业人去楼空、连诉讼费保全费都交不起的境况下,只能是“钱”“财”两空的结果。

  资产管理的思路是:理财变成投资,集资人变成股东,参与集资人共同持有、处置非法集资企业的所有资产——是现有情况下虽然无奈但却是相对安全的一种选择。

  最终投资回收率是要比拼后续的资产管理能力:需要综合采用再投资、风险代理、债权转让、司法程序追债、协商还债、以物抵债、债权转股权、增加保证措施后的减债、盘活资产、用银行资金置换等多种资产管理方法;但在目前经济处于下行通道、资金极度紧张、债务企业还款意愿低、资产变现有价无市、公司自身的运营管理费用和资产处置费用需要消耗现金等情况下,短期内现金回收分配的比例较低、时间较长,只有等到经济重归上升周期、银行资金可以进场替换时,才能有大量的现金回收与分配;从历史经验上看,大部分集资人不愿等待而选择可接受的抵债资产先期撤离,投资转换成了消费。

  在除去非法集资供个人挥霍的情况之外,绝大多数欠债企业对债务是认账的,绝大多数企业家是想负责任地清偿债务,但处于现在的经济形势下,根本融不到资金,外欠账款和库存积压大量增加,经营利润趋近于零,企业处于还款是死、不还款还能残喘一时的处境,手头即便还有一点现金,首先考虑的是用来维持企业基本开支,熬过这次经济寒冬,还款意愿非常低,甚至有些债务企业看到非法集资企业濒临倒闭、债务追偿已经停滞,便故意拖延时间,期盼非法集资企业倒闭而逃废这笔债务。

  同时在企业的经济危机中,债务企业的资金调整、产品调整、管理调整都需要时间,而其能够用于还债的也只有外欠账款和库存商品——经济危机的最终化解就是一次去产能、去库存、去负债的痛苦过程。

  非法集资案件的爆发的根源之一是债务企业无法清偿债务,解决这个问题的资产管理思路是:统筹规划、科学组织和高效实施债务清收,既能让债务企业体验到赖账是死路一条,还能帮助债务企业拉长还款期限、降低还款成本、增强还款意愿,促使其执行以现金或可接受的产品抵偿债务的还款行为。

  综上所述,我们认为在政府公权的帮助下,在依法进行的基础上,有效地运用资产管理的市场化工具处理好非法集资案件,对稳定社会秩序、化解社会矛盾、提高资金回收率以及帮扶困难企业等方面都将起到积极而重要的作用,是帮助政府、公安机关、非法集资企业、集资人和债务企业解除困境的一剂良药。由于篇幅所限,不能就集资人发起设立公司时的方案设计、资产处置决策机制的设计、垫付资金全风险托管模式设计、对债务企业的股权投资基金设计、对集资人的质押贷款救助方案等实际操作方面的细节展开论述。

  我们希望本文能够抛砖引玉,让全社会一起来共同关注、研究和化解非法集资的风波。

  (作者系河南金石投资管理有限公司总经理、北京华商创展资产管理有限公司董事长)